Μιχάλης Ψύλος • psilosm@naftemporiki.gr
«Χρυσή» αποδεικνύεται παραδόξως ταυτόχρονα, η απερχόμενη χρονιά του Φιδιού, με βάση το κινεζικό ημερολόγιο, τόσο για τα πολύτιμα μέταλλα όσο και για τις αγορές.
Και αυτό γιατί όταν οι αγορές βιώνουν μια ανοδική πορεία, συνήθως ο χρυσός χάνει έδαφος στην κατάταξη των επενδυτών.
Αλλά από την αρχή του έτους, και με λίγες μόνο ημέρες να απομένουν μέχρι το τέλος του 2025, ο χρυσός έχει αυξηθεί κατά 70%. Το ασήμι τα πήγε καλύτερα, σημειώνοντας άνοδο άνω του 150%.
Το 2025 ήταν επίσης μια καλή χρονιά για τις χρηματοπιστωτικές αγορές, οι οποίες, μετά την πτώση του Απριλίου με την ανακοίνωση των δασμών του Τραμπ, έχουν αυξηθεί σχεδόν αδιάκοπα.
Ο δείκτης MSCI World, ο οποίος περιλαμβάνει τις 1.600 μεγαλύτερες εταιρείες στον κόσμο, έχει αυξηθεί κατά 20,3% φέτος.
Στις αγορές εμπορευμάτων, επίσης, οι εικασίες σχετικά με τις μειώσεις των επιτοκίων στις ΗΠΑ και οι γεωπολιτικές αβεβαιότητες πυροδότησαν μια άνοδο ρεκόρ των πολύτιμων μετάλλων.
Η τιμή του χρυσού ανά ουγκιά διαπραγματεύεται πάνω από τα 4.540 δολάρια και του ασημιού στα 77 δολάρια, για πρώτη φορά.
Η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών (BIS) σημείωσε στην τελευταία τριμηνιαία έκθεσή της ότι αυτή ήταν η πρώτη φορά σε τουλάχιστον πενήντα χρόνια που ο χρυσός και οι αγορές βίωσαν ταυτόχρονα μια μεγάλη άνοδο.
«Η προοπτική χαμηλότερων επιτοκίων στις ΗΠΑ συνεχίζει να στηρίζει τη ζήτηση για χρυσό και ασήμι», εξηγούν οι αναλυτές της UBS. Την ίδια ώρα, ο χρηματοοικονομικός κόσμος έχει λάβει τεράστια ώθηση από την τεχνητή νοημοσύνη φέτος, ένα θέμα ιδιαίτερα έντονο στους αμερικανικούς δείκτες.
Ο S&P 500 έχει αυξηθεί κατά 17,7% από τις αρχές του 2025, ενώ ο Nasdaq Composite, που επικεντρώνεται στην τεχνολογία, έχει σημειώσει αύξηση 22,1%. Αυτά τα κέρδη αποδίδονται στην ισχυρή απόδοση των τεχνολογικών μετοχών, η οποία καθησύχασε τους επενδυτές για την ανθεκτικότητα του τομέα παρά τους φόβους για μια φούσκα της τεχνητής νοημοσύνης. Ενώ οι περισσότεροι τεχνολογικοί γίγαντες βίωσαν μια ασταθή χρονιά, οι τεχνολογικές μετοχές καθοδηγήθηκαν από την άνοδο της τιμής της μετοχής της Alphabet κατά 65%.
Χρονιά της Ασίας
Η τεχνητή νοημοσύνη έχει επίσης προωθήσει πολλές εταιρείες τεχνολογίας σε ολόκληρο τον Ειρηνικό. Αυτό ισχύει ιδιαίτερα για τον κορεατικό δείκτη Kospi, ο οποίος έχει αυξηθεί κατά 71% από την αρχή του έτους. Έχει επωφεληθεί από τα κέρδη που σημείωσαν εταιρείες ημιαγωγών όπως η Samsung (+108%) και η SK Hynix (+243%).
Παραμένοντας στην Ασία, ο ιαπωνικός δείκτης Nikkei είχε μια χρονιά ρεκόρ, σημειώνοντας άνοδο 28% χάρη στην επιστροφή των επενδυτών μετά από χρόνια πτώσης.
Η Κίνα σημείωσε επίσης ισχυρή ανάκαμψη στον παγκόσμιο χρηματοοικονομικό τομέα. Ενώ οι τιμές των κινεζικών μετοχών είχαν μειωθεί από την αυστηροποίηση των κανονιστικών ρυθμίσεων του Κομμουνιστικού Κόμματος το 2021, ο δείκτης Hang Seng του Χονγκ Κονγκ σημείωσε άνοδο 31,5% φέτος.
Αυτή η επίδοση, και πάλι, οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στην τεχνητή νοημοσύνη, και ιδίως στις προόδους των τεχνολογικών γιγάντων της χώρας, Alibaba (+130%), Baidu (+47%) και Tencent (+44%).
Αποκλίσεις στην Ευρώπη
Στην Ευρώπη, το 2025 ήταν επίσης μια αρκετά καλή χρονιά. Ο ευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 αυξήθηκε κατά 15,2%, αλλά με σημαντικές αποκλίσεις μεταξύ των χωρών της ΕΕ.
Ενώ ο γαλλικός CAC 40 παρουσίασε αύξηση μόνο 9,60%, ο γερμανικός DAX 30 σημείωσε άνοδο 21,5%, λόγω του σχεδίου τόνωσης της οικονομίας του Βερολίνου και της άνοδος της τιμής της μετοχής εταιρειών του αμυντικού κλάδου, όπως η Rheinmetall (+154%).
Ωστόσο, οι ευρωπαϊκές χρηματιστηριακές αγορές με τις καλύτερες επιδόσεις δεν είναι οι μεγαλύτερες οικονομίες φέτος. Η Ισπανία, με τον Ibex 35 (+47% από τις αρχές του 2025), και η Πολωνία, με τον WIG20 (+41,6%), έχουν τις ισχυρότερες επιδόσεις. Και οι δύο χώρες έχουν βιώσει ισχυρή εγχώρια κατανάλωση, η οποία έχει ωφελήσει τις εισηγμένες εταιρείες τους
Οι ιδιώτες επενδυτές
Η Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών φροντίζει να εξηγήσει πάντως ότι είναι άλλο πράγμα να συνειδητοποιείς μια μεγάλη άνοδο στα χρηματιστήρια και άλλο να τολμάς να προβλέψεις το τέλος της.
Το μόνο συμπέρασμα που μπορεί να εξαχθεί είναι πιθανότατα θα ακολουθήσει μια σοβαρή διόρθωση. Ωστόσο, αυτή η πρόβλεψη δεν έχει καμία σχέση με επενδυτικές συμβουλές ή, ακόμη λιγότερο, με επιχειρησιακή καθοδήγηση.
Η BIS κάνει άλλη μία ενδιαφέρουσα παρατήρηση: Τόσο οι αγορές, όσο και η άνοδος της τιμής των πολύτιμων μετάλλων, βλέπουν ενεργό συμμετοχή από ιδιώτες επενδυτές. Οι θεσμικοί επενδυτές, ωστόσο, συμπεριφέρονται διαφορετικά. Μειώνουν την έκθεσή τους στις αγορές μετοχών και διατηρούν την έκθεσή τους στον χρυσό αμετάβλητη.
«Μια αγορά που καθοδηγείται από ιδιώτες επενδυτές είναι δυνητικά εκτεθειμένη σε ξαφνικές ανατροπές, επειδή η συμμετοχή τους συχνά συμπεριφέρεται σαν αγέλη. Σήμερα, η αγέλη πιέζει υψηλότερα, αλλά με τον ίδιο «συντονισμό», μπορεί να βρεθεί να κινείται προς την αντίθετη κατεύθυνση», εξηγούν οι ειδικοί.
Το «Πύρινο Άλογο»
Οι θεσμικοί επενδυτές παραμένουν προσκολλημένοι στον χρυσό, παρά το γεγονός ότι βρίσκεται επίσης σε μια «φούσκα». Η ζήτηση για χρυσό φαίνεται να συνεχιστεί και σίγουρα εμπλέκει ορισμένες από τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες.
Αυτό είναι το αντίβαρο σε μια ορισμένη έλλειψη εμπιστοσύνης στην κατεύθυνση που ακολουθεί το οικονομικό και χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Το 2026 είναι άλλωστε, η χρονιά του «Πύρινου Αλόγου, σύμφωνα με το κινεζικό ημερολόγιο. Ενα στοιχείο που δίνει πάθος, ενθουσιασμό και έντονη δημιουργική έκφραση. Το Αλογο φέρνει αυτοπεποίθηση, ανεξαρτησία, περιπέτεια, αλλά και ένα ον που σου λέει ξεκάθαρα: τρέξε προς ό,τι έχει νόημα – όχι μακριά από αυτό.
naftemporiki.gr
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου