Νατάσα Στασινού • nstasinou@naftemporiki.gr
Tο σενάριο για πετρέλαιο στα 200 δολάρια δεν είναι πλέον ακραίο. Σύμφωνα με τη Citi, η διαταραχή στην προσφορά ενέργειας είναι τόσο μεγάλη που θυμίζει «έκρηξη του ήλιου» – ένα σοκ που δεν έχει ακόμη αποτυπωθεί πλήρως στις αγορές, αλλά μπορεί να αλλάξει δραματικά τις ισορροπίες μέσα στις επόμενες εβδομάδες.
Με φόντο τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή και την αβεβαιότητα γύρω από τα Στενά του Ορμούζ, η Citi προειδοποιεί ότι η αγορά πετρελαίου εισέρχεται σε μια επικίνδυνη φάση.
Οι αναλυτές της εκτιμούν ότι βραχυπρόθεσμα το Brent μπορεί να κινηθεί τουλάχιστον στα 120 δολάρια το βαρέλι. Ωστόσο, σε περίπτωση που η διαταραχή στην προσφορά συνεχιστεί έως τα τέλη Ιουνίου, οι τιμές θα μπορούσαν να εκτιναχθούν στα 200 δολάρια.
Η πρόβλεψη βασίζεται σε ένα τεράστιο έλλειμμα προσφοράς: περίπου 13,5 εκατ. βαρέλια ημερησίως βρίσκονται εκτός αγοράς, γεγονός που μεταφράζεται σε απώλειες έως και 400 εκατ. βαρελιών τον μήνα λόγω των προβλημάτων διέλευσης από τα Στενά του Ορμούζ.
Η Citi τονίζει ότι το σοκ αυτό είναι, σε όρους ποσοστού της παγκόσμιας προσφοράς, αρκετά μεγαλύτερο ακόμη και από εκείνα της δεκαετίας του 1970. Είναι κάτι που έχει επισημάνει και ο Διεθνής Οργανισμός Ενέργειας (ΙΕΑ).a
Οι αγορές δεν έχουν «δει» ακόμη τον κίνδυνο
Παρά την εκτίναξη των τιμών ενέργειας, οι αγορές δείχνουν αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα. Ο S&P 500 παραμένει μόλις περίπου 5% κάτω από τα υψηλά του Ιανουαρίου, ακόμη και καθώς το ετήσιο κόστος για πετρέλαιο και προϊόντα πετρελαίου έχει εκτοξευθεί στα 4,6 τρισ. δολάρια από 2,6 τρισ. στις αρχές του έτους.
Για τους αναλυτές της Citi, αυτή η ψυχραιμία είναι παραπλανητική. Θυμίζει, όπως σημειώνουν, την καθυστέρηση των αγορών να αντιληφθούν τη σοβαρότητα της πανδημίας ή του πολέμου στην Ουκρανία.
Χαρακτηριστική είναι η παρομοίωση πελάτη της τράπεζας, όπως λέει το Market Watch: το σοκ στην προσφορά ενέργειας είναι «σαν να εκρήγνυται ο ήλιος» — χρειάζεται χρόνος μέχρι να φτάσει το φως στη Γη, αλλά η καταστροφή έχει ήδη συντελεστεί.
Τα σενάρια και οι ευκαιρίες για τους επενδυτές
Η Citi δίνει πιθανότητα περίπου 20% σε ένα γρήγορο διπλωματικό συμβιβασμό μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, που θα οδηγούσε σε επαναλειτουργία των Στενών του Ορμούζ και πτώση των τιμών πετρελαίου στα 65-70 δολάρια έως το τέλος του έτους.
Ωστόσο, το βασικό σενάριο παραμένει πιο δυσμενές, με αυξημένους κινδύνους για τον πληθωρισμό και τις αγορές.
Σε αυτό το περιβάλλον, η τράπεζα εκτιμά ότι δεν είναι αργά για τους επενδυτές να προστατευθούν, επισημαίνοντας ότι τα εμπορεύματα δεν έχουν ακόμη αποτυπώσει πλήρως το σοκ – ο σχετικός δείκτης έχει ενισχυθεί μόλις κατά περίπου 10% από την έναρξη της σύγκρουσης.
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται και στον χρυσό, με τη Citi να υποστηρίζει ότι το ερώτημα δεν είναι αν, αλλά πότε πρέπει να αγοραστεί. Το «σήμα» θα εξαρτηθεί από την πορεία της σύγκρουσης: είτε όταν οι αγορές μετοχών βρουν πυθμένα, είτε όταν αρχίσουν να υποχωρούν τα πραγματικά επιτόκια.
Σε κάθε περίπτωση, το βασικό μήνυμα είναι σαφές: η ενεργειακή κρίση δεν έχει κορυφωθεί ακόμη. Και αν το σοκ στην προσφορά παραταθεί, οι αγορές θα βρεθούν αντιμέτωπες με μια νέα, πολύ πιο βίαιη φάση ανατιμήσεων – με το πετρέλαιο να βρίσκεται στο επίκεντρο.
naftemporiki.gr
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου