Γεράσιμος Χιόνης • gchionis@naftemporiki.gr
Έντονη μεταβλητότητα επικράτησε σήμερα στο Χρηματιστήριο Αθηνών, με τους πωλητές να διατηρούν τα «ηνία» των πρωτοβουλιών, παρά την προσπάθεια αντίδρασης των αγοραστών.
Μ’ αυτόν τον τρόπο η ελληνική αγορά έδωσε συνέχεια στη μίνι διορθωτική κίνηση, ενόσω η μεταβλητότητα παρέμεινε κυρίαρχη ως απόρροια της απουσίας θετικών καταλυτών στο εσωτερικό αλλά και των διεθνών ανησυχιών για τις επιπτώσεις της ΑΙ.
Πιο συγκεκριμένα, έπειτα από αρκετές μεταπτώσεις, ο Γενικός Δείκτης σημείωσε νέα κάμψη κατά -0,43% και τερμάτισε στις 2.279,10 μονάδες, χάνοντας κάτι περισσότερο από 9,5 μονάδες σε σχέση με το κλείσιμο της Παρασκευής (2.288,83 μονάδες).
Το τόξο των ημερήσιων διακυμάνσεων καθορίστηκε σε 37 μονάδες (από 2.267,25 έως 2.304,02 μονάδες), με τον τζίρο των συναλλαγών να κυμαίνεται στα 314,8 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα 42,3 εκατ. ευρώ αφορούσαν σε προσυμφωνημένα πακέτα.
Στο ταμπλό, τώρα, οι Εθνική Τράπεζα – Alpha Bank – Τρ. Πειραιώς οπισθοχώρησαν κατά τουλάχιστον -1%, ενώ ΔΕΗ και ΟΠΑΠ απώλεσαν από -2% και -3%, αντίστοιχα. Από την άλλη πλευρά, πολύτιμες «ανάσες» πήραν οι Titan Cement, Metlen και Bally’s Intralot.
Αναδίπλωση στις τράπεζες
Ο τραπεζικός δείκτης δεν κατάφερε να επανέλθει σε θετικό έδαφος, παρά τη νέα αύξηση στις τιμές – στόχους από τη Citi. Κάπως έτσι, διολίσθησε περαιτέρω στο -0,87% και τις 2.610 μονάδες.
Η μετοχή της Εθνικής Τράπεζας υποχώρησε στο -1,10% και τα 14,40 ευρώ, η μετοχή της Τρ. Πειραιώς ακολούθησε στο -1,09% και τα 8,196 ευρώ, η μετοχή της Eurobank διαπραγματεύτηκε στο -0,56% και τα 3,937 ευρώ, ενώ η μετοχή της Alpha Bank μειώθηκε στο -1,50% και τα 3,812 ευρώ.
Την ίδια στιγμή, η μετοχή της Τρ. Κύπρου, η οποία την Πέμπτη θα δώσει στη δημοσιότητα τα οικονομικά στοιχεία για τη χρήση του ’25, ενισχύθηκε στο +1,30% και τα 9,38 ευρώ. Αντίθετα, η μετοχή της Optima Bank περιορίστηκε στο -1,69% και τα 9,30 ευρώ.
Η εικόνα στο ταμπλό
Στον δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης (-0,51% και 5.800 μονάδες), η μετοχή της Titan Cement, η οποία την Παρασκευή βούλιαξε κατά -9,1% υπό το βάρος της προοπτικής αναθεώρησης του πανευρωπαϊκού συστήματος εμπορίας δικαιωμάτων ρύπου, σήμερα ανέκαμψε δυναμικά στο +4,20% και τα 54,6 ευρώ. Άνοδο της τάξης του +1% κατέγραψαν και οι τιμές των Sarantis – Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών, με την τιμή της Helleniq Energy να βρίσκεται στο +0,33% και τα 9,055 ευρώ, στον απόηχο των υπογραφών με τη Chevron για τους υδρογονάνθρακες στην Κρήτη. «Ανάσα» πήρε η μετοχή της Metlen, η οποία σημείωσε αύξηση στο +2,01% και τα 36,6 ευρώ, χάρη στις εξελίξεις με την παραγωγή του γαλλίου. Πρόκειται για την πρώτη θετική συνεδρίαση έπειτα από ένα σερί 7×7 διαδοχικών πτώσεων. Υπενθυμίζεται ότι η αναδίπλωση ξεκίνησε με την έκδοση του profit warning για τη χρήση του ’25 (-25% τα EBITDA).
Στον αντίποδα, η μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ υποχώρησε για 3η διαδοχική ημέρα, πέφτοντας στο -0,74% και τα 34,90 ευρώ, σε μια προσπάθεια «χώνεψης» των μεγάλων κερδών του 2026. Απώλειες στο -2,10% και τα 18,64 ευρώ εμφάνισε η μετοχή της ΔΕΗ, η οποία δείχνει να εγκαταλείπει τα πρόσφατα υψηλά των 20 ευρώ. Aktor Group και Motor Oil απώλεσαν από -1,6% και -0,9%, αντίστοιχα, ενώ η μετοχή του ΟΠΑΠ διολίσθησε περαιτέρω στο -3,13% και τα 16,09 ευρώ, ανοίγοντας την απόσταση από το δικαίωμα εξόδου των 19,04 ευρώ.
Όσον αφορά τον δείκτη μεσαίας κεφαλαιοποίησης (+0,65% και 2.801 μονάδες), η μετοχή της Bally’s Intralot έδωσε… απάντηση στη short θέση του Qube Research & Technologies, ενισχυόμενη στο +3,42% και το 0,997 ευρώ. Η μετοχή της Intracom Holdings ακολούθησε στο +2,15% και τα 3,325 ευρώ, λαμβάνοντας ώθηση από τις εξελίξεις στην Bally’s. Την ίδια ώρα, η μετοχή του ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, παρά τις ενδοσυνεδριακές πιέσεις, κατάφερε να κλείσει στο +0,17% και τα 3,01 ευρώ, ενόσω καλείται να τρέξει τις διαδικασίες συμμετοχής στη μεγάλη ΑΜΚ του 1 δισ. ευρώ στον ΑΔΜΗΕ Α.Ε. Από την άλλη πλευρά, οι μετοχές των Autohellas, Ideal Holdings, Ελλάκτωρ και Qualco οπισθοχώρησαν από -1% έως -2%.
Συνολικά στο χρηματιστηριακό ταμπλό, 53 μετοχές κινήθηκαν καθοδικά, ακόμη 53 μετοχές σημείωσαν αύξηση, ενώ 16 μετοχές παρέμειναν αμετάβλητες. Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς κυμάνθηκε στα 156,7 δισ. ευρώ.
Μηδενική ανοχή στις αρνητικές εξελίξεις
Παρελθόν αποτελεί πλέον το σερί των θετικών εβδομάδων (έφθασε έως το 8×8) για το Χρηματιστήριο Αθηνών, καθώς η μηδενική ανοχή στις αρνητικές εξελίξεις και η εύκολη λύση του profit taking γέρνουν την πλάστιγγα προς το μέρος των πωλητών.
Τα όσα συνέβησαν στις προηγούμενες συνεδριάσεις είναι απολύτως ενδεικτικά, με τον Γενικό Δείκτη να καταγράφει την Παρασκευή τη χειρότερη συνεδρίαση από τον Απρίλιο του 2025 και να υποχωρεί κάτω των 2.300 μονάδων, επιστρέφοντας εκεί που βρισκόταν στα τέλη του Ιανουαρίου (2.288 μονάδες).
Τα διαδοχικά υψηλά 16ετίας, οι μεγάλες αποδόσεις στα περισσότερα blue chips και το πολύμηνο ράλι είναι σαφές ότι έχουν δημιουργήσει νέες απαιτήσεις στην επενδυτική κοινότητα, η οποία εμφανίζει συμπτώματα… αλλεργίας σε ειδήσεις που δεν ευθυγραμμίζονται με το ενάρετο αφήγημα. Γι’ αυτό σε κάθε αρνητική εξέλιξη υπάρχουν αρκετοί πρόθυμοι να ρευστοποιήσουν τις θέσεις τους στις ελληνικές εισηγμένες.
Φυσικά, οι εντυπωσιακές επιδόσεις των προηγούμενων μηνών βοηθούν σημαντικά σ’ αυτό, καθώς καθιστούν τους πωλητές περισσότερο ευάλωτους στον πειρασμό της κατοχύρωσης.
Σ’ αυτό το πλαίσιο, αξίζει να ρίξουμε μια ματιά στους λόγους, οι οποίοι φαίνεται να οδηγούν την αγορά σ’ αυτό το καθοδικό κανάλι, όπου κυριαρχεί η περιορισμένη διάθεση για την ανάληψη επιπλέον ρίσκου:
• Η απόφαση του Άρειου Πάγου για τον υπολογισμό του τόκου στους δανειολήπτες του νόμου Κατσέλη, δημιουργεί έναν σαφώς αρνητικό αντίκτυπο στις τράπεζες, το τελικό ύψος του οποίου δυνητικά μπορεί να «ψαλιδίσει» τις προσδοκίες για τα εκτιμώμενα έσοδα. Βέβαια, με βάση τις πρώτες αναλύσεις των ειδικών, η «ζημιά» για τον κλάδο μοιάζει να είναι περισσότερο ψυχολογική και λιγότερο οικονομική
• Το «profit warning» στη Metlen έχει, αναμφίβολα, υπονομεύσει την επενδυτική εμπιστοσύνη, καθώς η απόκλιση σε σχέση με το αρχικό guidance (-25%) είναι εξ αντικειμένου αρκετά μεγάλη, επιβαρύνοντας το κλίμα τόσο στη μετοχή, όσο και στη Λεωφόρο Αθηνών. Τον ίδιο (αρνητικό) ρόλο επιτελεί και η short θέση που έχει ανοίξει το Qube Research & Technologies στη μετοχή της Bally’s Intralot.
• Η συζήτηση περί «χαλάρωσης» του πανευρωπαϊκού συστήματος εμπορίας δικαιωμάτων εκπομπών διοξειδίου του άνθρακα (ETS1) έχει προκαλέσει μεγάλη ανησυχία σε όσες βιομηχανίες έχουν επιλέξει να επενδύσουν στην απανθρακοποίηση και στο «πρασίνισμα» των δραστηριοτήτων τους. Αυτό μοιραία φθάνει και στην Ελλάδα, επηρεάζοντας μετοχές όπως η Titan Cement, η ΔΕΗ κι άλλες. Από την άλλη πλευρά, βέβαια, ένα πιθανό «πάγωμα» του ETS1 μπορεί να ωφελήσει όσες εισηγμένες υστερούν στον «πράσινο» μετασχηματισμό.
• Η ατμόσφαιρα στο εξωτερικό δεν είναι η καλύτερη δυνατή, με τις τεχνολογικές μετοχές να τίθενται εκ νέου στο επίκεντρο έντονων ρευστοποιήσεων, μετά την αναζωπύρωση των ανησυχιών για τις δαπάνες στην Τεχνητή Νοημοσύνη.Την ίδια στιγμή, ρόλο στο επισφαλές κλίμα διαδραματίζει και το «πάγωμα» των προσδοκιών για νέες μειώσεις επιτοκίων στις ΗΠΑ τουλάχιστον έως τον Ιούνιο, όταν δηλαδή αναλάβει επισήμως καθήκοντα η νέα διοίκηση στη Federal Reserve.
Επικουρικά με τα παραπάνω, θα μπορούσαμε να προσθέσουμε την απουσία θετικών εξελίξεων από την εγχώρια ειδησεογραφία. Με εξαίρεση τα ισχυρά οικονομικά στοιχεία και το βελτιωμένο μέρισμα της Coca Cola HBC, τα οποία επέτρεψαν στη μετοχή να πετύχει νέο ιστορικό υψηλό, η αγορά βρίσκεται σε μια κατάσταση αναμονής.
Κι αυτό, ομολογουμένως, ευνοεί τη λήψη της απόφασης για κατοχύρωση ενός μέρους των ισχυρών κερδών. Βέβαια, όλα θα αλλάξουν προς τα τέλη του Φεβρουαρίου, όταν αναμένεται να δημοσιευθούν τα θεμελιώδη μεγέθη των συστημικών τραπεζών, τα οποία έχουν κεντρικό ρόλο στην επενδυτική ψυχολογία.
Ποια επόμενη ημέρα
Είναι σαφές ότι η τρέχουσα εικόνα της αγοράς δεν είναι θετική. Μάλιστα, ουδείς μπορεί να αποκλείσει το ενδεχόμενο συνέχισης της μεταβλητότητας έως τα τέλη του Φεβρουαρίου, όταν δηλαδή αρχίσουν να βγαίνουν νέες ειδήσεις από τις εισηγμένες.
«Η πιθανότητα συνέχισης της κίνησης προς την περιοχή του ανοδικού χάσματος της 26ης Ιανουαρίου, κοντά στις 2.280 μονάδες, συγκεντρώνει τις περισσότερες πιθανότητες ως το επικρατέστερο βραχυπρόθεσμο σενάριο», επισημαίνει η Beta Securities στο καθιερωμένο σχόλιό της, χωρίς να αποκλείει και το σενάριο της διολίσθησης προς τις στηρίξεις των 2.232 μονάδων.
Ωστόσο, όλα τα παραπάνω δεν σημαίνουν ότι δικαιολογείται ο πανικός. Αυτήν τη στιγμή, η αναδίπλωση του Γενικού Δείκτη από τις πρόσφατες κορυφές των 2.407 μονάδων (υψηλό 16ετίας) ανέρχεται στο -4,9%, ενώ το αντίστοιχο ποσοστό στις τράπεζες φθάνει στο -7,9%. Πρόκειται για μια ελεγχόμενη διόρθωση, αλλά επ’ ουδενί μπορούμε να μιλήσουμε για κατάρρευση ή αλλαγή του μεσο-μακροπρόθεσμου αφηγήματος.
Ας έχουμε υπόψη δε ότι οι αποδόσεις του βασικού χρηματιστηριακού δείκτη εξακολουθούν να ανέρχονται στο +7,9% για το 2026 και στο +42,9% για το 12μηνο. Στις τράπεζες, παράλληλα, η αντίστοιχη μεταβολή φθάνει στο +14,7% για το 2026 και στο +80,4% για το 12μηνο.
Την ίδια στιγμή, το γεγονός ότι στα «προσεχώς» συγκαταλέγονται α) οι ανακοινώσεις των οικονομικών αποτελεσμάτων του 2025, β) οι πρώτες εκτιμήσεις για τη χρήση του 2026, γ) οι αποκοπές των φετινών μερισμάτων, δ) η πορεία επιστροφής στις Αναπτυγμένες Αγορές με τη σφραγίδα πιθανώς και των τριών μεγαλύτερων οίκων αξιολόγησης (MSCI, FTSE Russell και Stoxx), αλλά και ε) τα κυοφορούμενα επιχειρηματικά deals, μπορεί να καλλιεργήσει ένα πρόσφορο έδαφος για την επιστροφή της αγοράς στις κορυφές των 2.407 μονάδων -γιατί όχι και για την υπέρβασή τους.
Όλα αυτά, φυσικά, υπό την προϋπόθεση ότι θα αποφευχθεί μια ευρύτερη διόρθωση στο εξωτερικό και ότι δεν θα υπάρξει ουσιώδης αλλαγή στο οικονομικό-πολιτικό υπόβαθρο της χώρας.
(Τα παραπάνω αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικής έρευνας και δεν συνιστούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε μετοχής)
naftemporiki.gr
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου