Επί χρόνια οι πιο φανατικοί υποστηρικτές του Bitcoin προέβλεπαν ότι η τιμή του θα φτάσει κάποια στιγμή το 1 εκατ. δολάρια ή ακόμη υψηλότερα. Υπάρχει όμως μια διαφορετική σχολή σκέψης που καταλήγει σε ένα σχεδόν σοκαριστικό συμπέρασμα: η μακροπρόθεσμη απόδοση του Bitcoin ίσως είναι τελικά σχεδόν μηδενική.
Σύμφωνα με το MarketWatch η εκτίμηση βασίζεται σε ένα μοντέλο αποτίμησης που αξιοποιεί τον νόμο του Μέτκαλφ, σύμφωνα με τον οποίο η αξία ενός δικτύου αυξάνεται ανάλογα με το τετράγωνο του αριθμού των χρηστών του.
Το μοντέλο εφαρμόστηκε στο Bitcoin από τον Κλοντ Ερμπ, πρώην διαχειριστή χαρτοφυλακίων εμπορευμάτων της TCW Group, ο οποίος εδώ και χρόνια υποστηρίζει ότι η πορεία του κρυπτονομίσματος συμβαδίζει σε μεγάλο βαθμό με τη θεωρητική «δίκαιη αξία» του.
Το Bitcoin βρίσκεται ήδη κοντά στη δίκαιη αξία του;
Σύμφωνα με την ανάλυση, κάθε φορά που η τιμή του Bitcoin απομακρυνόταν σημαντικά από τη γραμμή της θεωρητικής αξίας του, αργότερα επέστρεφε κοντά σε αυτήν.
Σήμερα με βάση το μοντέλο, το Bitcoin διαπραγματεύεται σχεδόν ακριβώς πάνω στη γραμμή της δίκαιης αξίας του. Αυτό οδηγεί σε ένα ακόμη πιο ενδιαφέρον συμπέρασμα.
Καθώς η αύξηση της προσφοράς νέων Bitcoin επιβραδύνεται διαρκώς και το ανώτατο όριο των 21 εκατομμυρίων νομισμάτων πλησιάζει, η δυνατότητα για θεαματικές αποδόσεις περιορίζεται σημαντικά.
Το μοντέλο εκτιμά πως όταν εκδοθεί και το τελευταίο Bitcoin, περίπου το 2140, η θεωρητική τιμή του θα βρίσκεται κοντά στα 120.000 δολάρια. Με δεδομένο ότι η τιμή του κινείται ήδη κοντά σε αυτά τα επίπεδα, η μέση ετήσια απόδοση από σήμερα μέχρι τότε αντιστοιχεί σε μόλις 0,6%.
Με άλλα λόγια, σχεδόν μηδενική.
Το τέλος του ονείρου;
Για όσους επενδύουν στο Bitcoin προσδοκώντας εκρηκτικές αποδόσεις, η εκτίμηση αυτή ακούγεται απογοητευτική. Άλλωστε, μεγάλο μέρος της δημοφιλίας του κρυπτονομίσματος στηρίχθηκε στην ιδέα ότι η σπανιότητά του θα το οδηγήσει αναπόφευκτα σε πολύ υψηλότερες τιμές.
Το μοντέλο του Ερμπ αμφισβητεί ακριβώς αυτή την υπόθεση. Εδώ όμως χρειάζεται προσοχή. Όπως επισημαίνει το MarketWatch, ο αναλυτής δεν υποστηρίζει ότι το Bitcoin θα καταρρεύσει. Αυτό που τελειώνει είναι η περίοδος των εκθετικών αποδόσεων, καθώς το δίκτυο ωριμάζει και η ανάπτυξή του επιβραδύνεται.
Γιατί η σταθερή τιμή μπορεί να είναι καλό νέο
Το παράδοξο είναι ότι μια σταθερή τιμή ίσως αποτελέσει την καλύτερη εξέλιξη για το ίδιο το Bitcoin. Ο αρχικός σκοπός του Σατόσι Νακαμότο δεν ήταν να δημιουργήσει ένα περιουσιακό στοιχείο για κερδοσκοπία, αλλά ένα αποκεντρωμένο ψηφιακό νόμισμα που θα χρησιμοποιείται στις καθημερινές συναλλαγές.
Αυτό όμως είναι δύσκολο να συμβεί όταν η τιμή μεταβάλλεται βίαια. Εάν το Bitcoin συνεχίσει να αυξάνεται με ταχύ ρυθμό, κάθε αγορά αγαθού ή υπηρεσίας θα δημιουργεί φορολογικές υποχρεώσεις για τον κάτοχο, καθώς θα θεωρείται ότι πραγματοποιεί κεφαλαιακό κέρδος.
Η διαδικασία αυτή καθιστά το Bitcoin δύσχρηστο ως μέσο πληρωμών. Αντίθετα, μια σχετικά σταθερή τιμή θα μείωνε τα φορολογικά και λογιστικά εμπόδια, καθιστώντας το πιο πρακτικό για καθημερινή χρήση.
Μια ειρωνική κατάληξη
Το πιο ενδιαφέρον στοιχείο της θεωρίας δεν είναι η πρόβλεψη για την τιμή. Είναι η συνέπεια που προκύπτει από αυτήν.
Εάν το Bitcoin σταματήσει να υπόσχεται τεράστια κέρδη, ίσως αρχίσει να χρησιμοποιείται περισσότερο ως νόμισμα.
Και αν συμβεί αυτό, το μεγαλύτερο κρυπτονόμισμα του κόσμου θα έχει επιστρέψει τελικά στον αρχικό του σκοπό: δεν θα είναι πια μέσο γρήγορου πλουτισμού, αλλά θα είναι εργαλείο συναλλαγών.
Το Bitcoin λοιπόν ίσως χρειαστεί να πάψει να συμπεριφέρεται σαν επένδυση για να γίνει αυτό που οι δημιουργοί του ήθελαν εξαρχής να είναι.
naftemporiki.gr
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου