Ομόλογα, πετρέλαιο, χρυσός: Το εκρηκτικό μείγμα που βάζει φωτιά στην αγορά

Νατάσα Στασινού • nstasinou@naftemporiki.gr

Ένα νέο, εκρηκτικό μείγμα πολέμου, ακριβού πετρελαίου και υψηλότερων επιτοκίων τιμολογούν οι διεθνείς αγορές, καθώς η επανέναρξη των στρατιωτικών επιθέσεων μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν εξαπέλυσε νέο κύμα ρευστοποιήσεων στα κρατικά ομόλογα.

Το Brent ενισχύθηκε περισσότερο από 3%, ξεπερνώντας τα 92 δολάρια το βαρέλι, μετά το αμερικανικό πλήγμα σε ιρανικό νησί στα Στενά του Ορμούζ και τα αντίποινα της Τεχεράνης.

Η νέα κλιμάκωση επαναφέρει στο προσκήνιο τον κίνδυνο περαιτέρω διαταραχών στην ενεργειακή προσφορά και μιας νέας πληθωριστικής έξαρσης, ακριβώς τη στιγμή που οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες ετοιμάζονται να αυξήσουν ξανά τα επιτόκια.

Οι αποδόσεις των ομολόγων σε Ευρωζώνη και Ιαπωνία ανήλθαν τη Δευτέρα στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων ετών, ενώ οι μετοχές κινήθηκαν επιφυλακτικά κατά την τελευταία συνεδρίαση του Αυγούστου. Ο χρυσός, αντίθετα, οδεύει προς την καλύτερη μηνιαία επίδοσή του από τον Ιανουάριο.

Η φωτιά στο πετρέλαιο πέρασε στα ομόλογα

Η αντίδραση ήταν ιδιαίτερα έντονη στις αγορές κρατικού χρέους. Η απόδοση του διετούς ιαπωνικού ομολόγου εκτινάχθηκε σε υψηλό 31 ετών, ενώ οι αντίστοιχες αποδόσεις στη Γερμανία και στη Γαλλία έφτασαν στα υψηλότερα επίπεδά τους από το 2024.

Στους τίτλους μεγαλύτερης διάρκειας, οι αποδόσεις της Ευρωζώνης ανέβηκαν σε υψηλά άνω των 15 ετών, συνεχίζοντας την ανοδική τάση των τελευταίων εβδομάδων.

Η άνοδος του πετρελαίου αυξάνει τον κίνδυνο να παραμείνει ο πληθωρισμός επίμονα υψηλός, υποχρεώνοντας τις κεντρικές τράπεζες να διατηρήσουν περιοριστική στάση για μεγαλύτερο διάστημα. Για τις αγορές ομολόγων, αυτό σημαίνει υψηλότερες αποδόσεις και χαμηλότερες τιμές. Για κυβερνήσεις, επιχειρήσεις και νοικοκυριά, σημαίνει ακριβότερο δανεισμό.

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται ευρέως να αυξήσει τα επιτόκια στη συνεδρίαση της 9ης και 10ης Σεπτεμβρίου. Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό της Ευρωζώνης που θα δημοσιοποιηθούν αυτή την εβδομάδα εκτιμάται ότι θα ενισχύσουν αυτή την προσδοκία.
Ο Γουόρς άλλαξε τα στοιχήματα για τη Fed

Στις ΗΠΑ, ο πρόεδρος της Federal Reserve Κέβιν Γουόρς έδωσε νέα ώθηση στις πωλήσεις ομολόγων με την αυστηρή ομιλία του στο Τζάκσον Χολ. Η αγορά αποτιμά πλέον πιθανότητα περίπου 60% για αύξηση των επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, από λιγότερο από 50% μία εβδομάδα νωρίτερα.

Η Commonwealth Bank of Australia μετέφερε ήδη την πρόβλεψή της για την έναρξη του νέου κύκλου αυξήσεων στον Σεπτέμβριο, ενώ η Barclays αναμένει δύο κινήσεις των 25 μονάδων βάσης, μία τον Σεπτέμβριο και μία τον Δεκέμβριο.

Η JPMorgan εξακολουθεί να προβλέπει ότι η πρώτη αύξηση θα έρθει τον Δεκέμβριο, αναγνωρίζει όμως ότι η συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου παραμένει ανοιχτή. Όπως επισημαίνει ο επικεφαλής οικονομολόγος της τράπεζας για τις ΗΠΑ, Μάικλ Φερόλι, η ομιλία του Γουόρς έδειξε έναν κεντρικό τραπεζίτη περισσότερο πρόθυμο να μετατρέψει την ανησυχία του για τον πληθωρισμό σε πράξη νομισματικής σύσφιγξης.

Η απόδοση του διετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου διατηρήθηκε στο 4,34%, έχοντας αυξηθεί σχεδόν κατά 12 μονάδες βάσης την Παρασκευή. Η απόδοση του 30ετούς κινήθηκε πιο συγκρατημένα, στο 5,20%.
Η αγορά εργασίας κρίνει τον Σεπτέμβριο

Το επόμενο μεγάλο τεστ για τη Fed θα έρθει την Παρασκευή, με τα στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ τον Αύγουστο. Οι οικονομολόγοι αναμένουν δημιουργία 58.000 θέσεων εργασίας, μετά την αιφνιδιαστική απώλεια 23.000 θέσεων τον Ιούλιο, με την ανεργία να παραμένει στο 4,1%.

Μόνο μια αισθητά ασθενέστερη μέτρηση φαίνεται ικανή να περιορίσει ουσιαστικά τις προσδοκίες για αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο. Θα ακολουθήσουν, στις 11 Σεπτεμβρίου, τα στοιχεία για τον πληθωρισμό, τα οποία θα συμπληρώσουν την εικόνα πριν από την απόφαση της Fed.

Οι πληθωριστικές πιέσεις αναμένεται επίσης να οδηγήσουν την κεντρική τράπεζα της Νέας Ζηλανδίας σε δεύτερη διαδοχική αύξηση επιτοκίων την Τετάρτη. Η Τράπεζα του Καναδά, αντίθετα, αναμένεται να παραμείνει σε στάση αναμονής λόγω των φόβων για τις οικονομικές συνέπειες της εμπορικής διαμάχης με τις ΗΠΑ.

Πληθωρισμός και επιτόκια θα βρεθούν στο επίκεντρο και της συνάντησης των υπουργών Οικονομικών και των κεντρικών τραπεζιτών της G20 στη Βόρεια Καρολίνα.
Στα 160 γεν το δολάριο

Νέα πίεση δέχεται και το ιαπωνικό νόμισμα, με το δολάριο να κινείται κοντά στα 160 γεν. Η αδυναμία του γεν ενισχύει τις εκτιμήσεις ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας θα μπορούσε επίσης να αυξήσει τα επιτόκια τον Σεπτέμβριο.

Ο Αμερικανός υπουργός Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ δήλωσε ότι σκοπεύει να συναντηθεί με τον διοικητή της ιαπωνικής κεντρικής τράπεζας. Χαρακτήρισε, ωστόσο, την πτώση του γεν «αρκετά καλά ελεγχόμενη», υποδηλώνοντας ότι οι συνθήκες δεν δικαιολογούν ακόμη νέα συντονισμένη παρέμβαση ΗΠΑ και Ιαπωνίας στην αγορά συναλλάγματος.

Το δολάριο διαμορφωνόταν στα 159,74 γεν, με οριακή πτώση 0,14%, ενώ το ευρώ ενισχυόταν ελαφρά στα 1,1596 δολάρια.
Επιφυλακτικές μετοχές, κέρδη 10% για τον χρυσό

Οι αγορές μετοχών απέφυγαν προς το παρόν μια βίαιη αντίδραση, χωρίς όμως να κρύβουν τη νευρικότητά τους. Ο πανευρωπαϊκός Stoxx 600 υποχωρούσε κατά 0,2%, με χαμηλότερο όγκο συναλλαγών λόγω της αργίας στη Βρετανία, ενώ τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης στη Wall Street κινούνταν ελαφρώς πτωτικά.

Στην Ασία, ο Nikkei έχασε 0,1%, ενώ ο παγκόσμιος δείκτης μετοχών της MSCI υποχωρούσε οριακά. Οι κινεζικές μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης ανέκαμψαν από τις αρχικές απώλειες, αν και οι εταιρείες ακινήτων παρέμειναν υπό πίεση. Ο επίσημος δείκτης μεταποίησης της Κίνας βελτιώθηκε στις 49,8 μονάδες τον Αύγουστο, από 49,2 τον Ιούλιο, παραμένοντας πάντως κάτω από το όριο των 50 μονάδων που διαχωρίζει την ανάπτυξη από τη συρρίκνωση.

Ο χρυσός διατηρήθηκε κοντά στα 4.451 δολάρια ανά ουγκιά. Με άνοδο περίπου 10% μέσα στον Αύγουστο, οδεύει προς την ισχυρότερη μηνιαία επίδοσή του από τον Ιανουάριο.

Το μήνυμα των αγορών είναι πλέον καθαρό: κάθε νέα στρατιωτική κλιμάκωση στον Περσικό Κόλπο δεν απειλεί μόνο την προσφορά πετρελαίου. Ανεβάζει το κόστος του χρήματος σε ολόκληρο τον κόσμο – και μετατρέπει τον ενεργειακό πόλεμο σε νομισματικό και δημοσιονομικό πονοκέφαλο.

naftemporiki.gr