Γεράσιμος Χιόνης • gchionis@naftemporiki.gr
Νέα πτώση εμφάνισε σήμερα το Χρηματιστήριο Αθηνών, καθώς οι επενδυτές, στη σκιά της διψήφιας ανόδου του πετρελαίου, έσπευσαν να προεξοφλήσουν το σενάριο για έναν μεγαλύτερης διάρκειας πόλεμο.
Η τιμή του Brent πέταξε άνω του ψυχολογικού ορίου των 100 δολαρίων/βαρέλι, με αποτέλεσμα η ανησυχία για τον κίνδυνο επιστροφής του πληθωρισμού στην παγκόσμια οικονομία να αρχίζει να αποκτά ολοένα και μεγαλύτερη υπόσταση. Κι αυτό, αναμφίβολα, δεν άρεσε στις αγορές μετοχών. Οι απώλειες στην Ευρώπη υπερέβησαν το -1%, ενώ ο Dow Jones στη Wall Street ξεκίνησε με βουτιά της τάξης των 450 μονάδων.
Αυτή η κατάσταση, όπως ήταν εύλογο, δεν άφησε ανεπηρέαστη τη Λεωφόρο Αθηνών, η οποία αφενός είδε το ισοζύγιο του 2026 να υποχωρεί σε αρνητικό έδαφος (-0,8%), αφετέρου βρέθηκε στην επικίνδυνη ζώνη των 2.100 μονάδων, πλησιάζοντας ξανά τον κινητό μέσο όρο των 200 ημερών (2.050 μονάδες).
Πιο συγκεκριμένα, στην πρώτη συνεδρίαση της νέας εβδομάδας, ο Γενικός Δείκτης σημείωσε κάμψη κατά -0,94% και τερμάτισε στις 2.102,61 μονάδες, χάνοντας 20 μονάδες σε σχέση με το κλείσιμο της Παρασκευής (2.122,60 μονάδες). Πάντως, η ελληνική αγορά κατάφερε να «μαζέψει» σημαντικά τις πρωινές ρευστοποιήσεις, οι οποίες ξεπέρασαν πρόσκαιρα το -3%, οδηγώντας τον κύριο χρηματιστηριακό δείκτη έως τις 2.036 μονάδες.
Το τόξο των ημερήσιων διακυμάνσεων καθορίστηκε σε 73 μονάδες (από 2.036,77 έως 2.109,22 μονάδες), με τον τζίρο των συναλλαγών να κυμαίνεται στα 392,7 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων τα 36,5 εκατ. ευρώ αφορούσαν σε προσυμφωνημένα πακέτα.
Στο ταμπλό, τώρα, οι τράπεζες παρέμειναν στο επίκεντρο των πιέσεων, με τις Τρ. Πειραιώς και Alpha Bank να χάνουν τουλάχιστον -2%. Από την πλευρά τους, οι τιμές των Cenergy – ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ – Viohalco οπισθοχώρησαν έως και -6%, ενώ νέα ιστορικά υψηλά στα 37,8 ευρώ έγραψε η Motor Oil.
Υπό πίεση οι τράπεζες
Ο τραπεζικός δείκτης συνέχισε να πρωταγωνιστεί στο sell off, καθώς διολίσθησε στο -1,59% και τις 2.312 μονάδες, με αποτέλεσμα να κινδυνεύει να χάσει το σύνολο των κερδών του 2026 (αυτήν τη στιγμή ανέρχονται μόλις στο +2%).
Η μετοχή της Eurobank περιορίστηκε στο -1,48% και τα 3,519 ευρώ, η μετοχή της Alpha Bank υποχώρησε στο -2,39% και τα 3,351 ευρώ, η μετοχή της Τρ. Πειραιώς έκλεισε στο -2,17% και τα 7,044 ευρώ, ενώ η μετοχή της Εθνικής Τράπεζας κράτησε δυνάμεις στα 12,96 ευρώ (+0,08%). Την ίδια στιγμή, οι μετοχές των Τρ. Κύπρου και Optima Bank απώλεσαν από -3,67% και -3,98%, με αποτέλεσμα να πέσουν στα 8,40 και 8,20 ευρώ, αντίστοιχα.
Ειδική μνεία πρέπει να γίνει στη μετοχή της CrediaBank, η οποία τερμάτισε στο -1,91% και το 1,232 ευρώ. Σήμερα, η διοίκηση παρουσίασε στους επενδυτές το μακροπρόθεσμο όραμα, το οποίο μεταξύ άλλων περιλαμβάνει καθαρά κέρδη άνω των 325 εκατ. ευρώ, ενσώματη λογιστική αξία άνω του 1,9 δισ. ευρώ και απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων άνω του 18%.
Η εικόνα στο ταμπλό
Στον δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης (-0,99% και 5.335 μονάδες), οι μετοχές των ΕΛΒΑΛΧΑΛΚΟΡ και Viohalco απώλεσαν περισσότερο από -4%, καθώς η εκτόξευση του ενεργειακού κόστους επιδρά αρνητικά. Για τον ίδιο λόγο, η τιμή της Cenergy διολίσθησε στο -6,65% και τα 17,98 ευρώ, διορθώνοντας σημαντικά από τα πρόσφατα ρεκόρ των 22 ευρώ. Στο -3,01% και τα 45,1 ευρώ αναδίπλωσε η μετοχή της Titan Cement, ενώ πτώση άνω του -2% εμφάνισαν οι τιμές των Lamda Development, Aktor Group, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ και Sarantis. Κάμψη στο -1,5% και τα 11,40 ευρώ (χαμηλό 11 μηνών) πραγματοποίησε η μετοχή της Aegean Airlines, η οποία συνεχίζει να επηρεάζεται από τα γεγονότα στη Μέση Ανατολή. Στον αντίποδα, την εικόνα υπεραπόδοσης επιβεβαίωσαν οι μετοχές των Helleniq Energy και Motor Oil, οι οποίες εξακολουθούν να λαμβάνουν ώθηση από τα βελτιωμένα περιθώρια διύλισης. Η πρώτη ενισχύθηκε στο +0,95% και τα 9,06 ευρώ, ενώ η δεύτερη διευρύνθηκε κατά +3,00% και έφθασε στο ιστορικό υψηλό των 37,8 ευρώ. «Ανάσα» πήρε η μετοχή του ΟΠΑΠ, η οποία αυξήθηκε στο +1,93% και τα 14,8 ευρώ. Άλμα στο +3,14% και τα 35,46 ευρώ έκανε η μετοχή της Metlen, παρότι ενδοσυνεδριακά βρέθηκε έως τα 32,9 ευρώ (χαμηλό 13 μηνών).
Όσον αφορά τον δείκτη μεσαίας κεφαλαιοποίησης (-2,17% και 2.588 μονάδες), η μετοχή της Bally’s Intralot παρέμεινε στο στόχαστρο των πωλητών, καθώς υποχώρησε στο -4,96% και το 0,90 ευρώ, ενόσω συνεχίζεται η short θέση από το Qube Research. Πτώση στο -2,78% και τα 5,775 ευρώ κατέγραψε, επίσης, η μετοχή της Qualco, στην οποία το Arrowstreet έχει σορτάρει το 0,5%. Οι μετοχές των Alter Ego Media, Autohellas, Fourlis, Intracom Ηoldings, Κρι Κρι, Noval Propery, ΟΛΘ και ΟΛΠ απώλεσαν από -2% έως -4%. Αντίθετα, άλμα στο +3,25% και τα 12,70 ευρώ έκανε η μετοχή της Dimand, η οποία νωρίτερα παρουσίασε καθαρά κέρδη 34 εκατ. ευρώ το 2025 έναντι 37 εκατ. ευρώ το 2024, με τον κύκλο εργασιών να αυξάνεται στα 60 εκατ. ευρώ (από 28 εκατ. ευρώ το 2024) και τα EBITDA να μένουν σταθερά στα 44 εκατ. ευρώ. Η εύλογη αξία των επενδύσεων ανήλθε σε 15 εκατ. ευρώ (από 142 εκατ. ευρώ το 2024), ενώ η καθαρή αξία ενεργητικού διαμορφώθηκε σε 218 εκατ. ευρώ έναντι 180 εκατ. ευρώ το προηγούμενο έτος. Από εκεί και πέρα, με άνοδο στο +3,23% και τα 6,71 ευρώ αντέδρασε η τιμή της Austriacard.
Συνολικά στο χρηματιστηριακό ταμπλό, 93 μετοχές κινήθηκαν καθοδικά, 20 μετοχές σημείωσαν αύξηση, ενώ 10 μετοχές παρέμειναν αμετάβλητες. Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς κυμάνθηκε στα 145,0 δισ. ευρώ, ανεβάζοντας στα 12,1 δισ. ευρώ το κόστος από την έναρξη του πολέμου στη Μέση Ανατολή.
To σενάριο γράφεται από την αρχή
Εγκλωβισμένο στην αυξημένη γεωπολιτική αβεβαιότητα, η οποία έρχεται να «τεστάρει» τις αντοχές των επενδυτών, παραμένει το Χρηματιστήριο Αθηνών, το οποίο βλέπει το… κοντέρ του 2026 να έχει μηδενίσει. Η επόμενη ημέρα στην Αθήνα δεν προμηνύεται περισσότερο αισιόδοξη, καθώς οι αναλυτές εξακολουθούν να έχουν χαμηλή ορατότητα ως προς τον χρονικό ορίζοντα των στρατιωτικών εχθροπραξιών. Ενόσω ο πόλεμος ήδη μετρά μία εβδομάδα, ουδείς μπορεί να αποκλείσει μια επί μακρόν σύγκρουση. Ιδίως από τη στιγμή που η προοπτική των διαπραγματεύσεων, αυτήν τη στιγμή, δεν φαίνεται ιδιαίτερα κοντινή, αν λάβουμε υπόψη την αδιαλλαξία των εμπλεκόμενων πλευρών.
Ένας από τους βασικούς παράγοντες, οι οποίοι έχουν την ικανότητα να κρίνουν την αναμέτρηση μεταξύ αγοραστών και πωλητών στη νέα εβδομάδα, σχετίζεται με την πορεία των ενεργειακών τιμών -κυρίως του πετρελαίου και του φυσικού αερίου. Είναι σαφές ότι μια αποκλιμάκωση από τα πρόσφατα υψηλά θα συμβάλλει στη βελτίωση της επενδυτικής ψυχολογίας. Αντίθετα, μια περαιτέρω άνοδο, είναι πιθανό να γύρει εκ νέου την πλάστιγγα στο «κόκκινο».
Όπως επισημαίνει ο Δημήτρης Τζάνας της Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ, το ελληνικό χρηματιστήριο αναπόφευκτα συγχρονίζεται με τις ευρωπαϊκές αγορές. Η μεταβλητότητα, όπως προσθέτει, είναι αυξημένη, καθώς «οι δομικές παθογένειες οδηγούν σε μεγαλύτερη υποχώρηση των ελληνικών blue chips κατά τη διενέργεια των ρευστοποιήσεων από διεθνή funds, τα οποία κυριαρχούν στις συναλλαγές». Είναι σαφές ότι η διάρκεια της πολεμικής σύρραξης θα διαδραματίσει κεντρικό ρόλο στον τελικό «λογαριασμό» του πολέμου στην Αθήνα.
Σε τεχνικό επίπεδο, ο Γενικός Δείκτης εξακολουθεί να έχει ως βασικό σημείο στήριξης τον κινητό μέσο όρο των τελευταίων 200 ημερών (2.050 μονάδες). «Το ζητούμενο είναι η κίνηση του δείκτη να παραμείνει εντός των ορίων των προηγούμενων χαμηλών και σε καμία περίπτωση να μη διασπαστεί καθοδικά ο εκθετικός κινητός μέσος των 200 ημερών, καθώς μια τέτοια εξέλιξη θα έθετε τον δείκτη σε νέα ταλαιπωρία, ανοίγοντας δυνητικά περιθώριο υποχώρησης έως τις 1.920 μονάδες», εξηγεί χαρακτηριστικά η Beta Securities.
Αισιοδοξία από τα θεμελιώδη
Πάντως, δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι η μακροπρόθεσμη εικόνα της αγοράς ναι μεν έχει απολέσει ένα μέρος της αρχικής δυναμικής, αλλά παραμένει ισχυρή. Και σ’ αυτό έχουν συμβάλλει καθοριστικά αφενός τα εταιρικά μεγέθη του 2025, αφετέρου οι αισιόδοξες εκτιμήσεις των διοικήσεων για το 2026, οι οποίες προμηνύουν μια εξίσου (αν όχι καλύτερη) κερδοφόρα χρήση. Βέβαια, εδώ προστίθενται αρκετά ερωτηματικά, τα οποία σχετίζονται με τη διάρκεια του πολέμου και τις τιμές της ενέργειας -δυο παράγοντες που μπορούν να μεγεθύνουν τις επιπτώσεις στην ελληνική οικονομία.
Σε κάθε περίπτωση, τα μέχρι στιγμής στοιχεία για το 12μηνο του 2025 εκπέμπουν μια εικόνα ξεκάθαρης αισιοδοξίας, θέτοντας τις βάσεις για την επίτευξη νέου ρεκόρ. Είναι χαρακτηριστικό ότι το καθαρό αποτέλεσμα, μετά φόρων και δικαιωμάτων μειοψηφίας, διαμορφώνεται σε περισσότερο από +15%, αν λάβουμε υπόψη τις ανακοινώσεις συνολικά 26 εισηγμένων του Χρηματιστηρίου (8,4 δισ. ευρώ από 7,3 δισ. ευρώ). Η ανθεκτική κερδοφορία των συστημικών τραπεζών, η επιστροφή στο θετικό ισοζύγιο για την CrediaBank (κέρδη 15 εκατ. ευρώ από ζημιές -325 εκατ. ευρώ) και η εκτόξευση των μεγεθών στις εταιρείες διύλισης, φαίνεται ότι μέχρι στιγμής κάνουν τη διαφορά.
Αυτήν την εβδομάδα, τη σκυτάλη των δημοσιεύσεων παίρνουν οι Dimand (σήμερα), Trek Development (10/3), Sarantis (11/3), Aegean Airlines (12/3) και MIG (12/3). «Ο παράγοντας κερδοφορία επί του παρόντος μπορεί να μην λειτουργεί υπέρ μιας εσωστρεφούς αγοραστικής κίνησης θα έρθει ωστόσο στο προσκήνιο όταν ο βαθμός τοξικότητας της αγοράς δείξει τάσης αποκλιμάκωσης κάνοντας πιο διακριτές τις διαφορές των επιμέρους αποδόσεων», σχολιάζει χαρακτηριστικά η Beta Securities.
Με ενδιαφέρον, τέλος, αναμένεται η ετυμηγορία του Moody’s, ο οποίος το βράδυ της Παρασκευής έχει δρομολογήσει την ανακοίνωση του report για την ελληνική οικονομία. Αυτήν τη στιγμή, η αξιολόγηση βρίσκεται στο Baa3 με σταθερό outlook, δηλαδή ακριβώς στη βάση της επενδυτικής βαθμίδας. Το γεγονός ότι υπάρχει μια μικρή υστέρηση σε σχέση με τους υπόλοιπους rate agencies, οι οποίοι έχουν την Ελλάδα μία θέση άνω της βάσης της επενδυτικής βαθμίδας, δημιουργεί ορισμένες προσδοκίες για πιθανή αναβάθμιση.
(Τα παραπάνω αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικής έρευνας και δεν συνιστούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε μετοχής)
naftemporiki.gr
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου