Από την έντυπη έκδοση
Γεράσιμος Χιόνης • gchionis@naftemporiki.gr
Με αισθητή αύξηση σ’ όλες τις γραμμές των αποτελεσμάτων ολοκλήρωσαν το πρώτο μισό του 2026 οι εταιρείες του Euronext Athens, αφενός επιβεβαιώνοντας το ισχυρό momentum του ελληνικού επιχειρείν, αφετέρου θέτοντας τις βάσεις για την επίτευξη ενός 3ου συνεχόμενου ρεκόρ σε επίπεδο τελικής χρήσης
Είναι χαρακτηριστικό ότι στο σύνολο της κεφαλαιαγοράς, οι εισηγμένες βλέπουν τα κέρδη μετά φόρων και δικαιωμάτων μειοψηφίας να διαμορφώνονται σε 7,678 δισ. ευρώ για το α’ εξάμηνο του ’26, καταγράφοντας άνοδο κατά +33,7% σε σύγκριση με το αντίστοιχο διάστημα του 2025 (5,744 δισ. ευρώ).
Εξίσου σημαντική βελτίωση παρατηρείται τόσο στα EBITDA, τα οποία ενισχύθηκαν κατά +36,8% και έφθασαν στα 9,852 δισ. ευρώ, όσο και στον κύκλο εργασιών, ο οποίος διευρύνθηκε κατά +18,4% και καθορίστηκαν σε 58,814 δισ. ευρώ.
Ενδιαφέρον έχει το γεγονός ότι οι παραπάνω μεταβολές έρχονται να προστεθούν σε μια ήδη υψηλή βάση σύγκρισης, δεδομένου ότι οι εταιρείες του χρηματιστηρίου ήδη «κουβαλούν» δύο διαδοχικές χρονιές με ιστορικά υψηλές επιδόσεις.
Ώθηση στα οικονομικά μεγέθη του α’ εξαμήνου προσφέρουν μεταξύ άλλων η σταθερή υπεραπόδοση της ελληνικής οικονομίας, η οποία συνεχίζει να αναπτύσσεται με ρυθμό μεγαλύτερο σε σχέση με τον μέσο όρο της Ευρωζώνης. Το τελευταίο, μάλιστα, σχετίζεται με το γεγονός ότι η Ελλάδα, παρά το βεβαρημένο ιστορικό της, καταφέρνει να διατηρεί εαυτόν εκτός του βασικού κύκλου των επηρεαζόμενων χωρών από τις εξελισσόμενες γεωπολιτικές αναταραχές -χωρίς αυτό να σημαίνει ότι οι επιπτώσεις είναι μηδενικές ή αμελητέες.
Άλλωστε, οι προκλήσεις δεν μπορούν να τεθούν εκτός κάδρου. Ο επίμονος πληθωρισμός, το υψηλό ενεργειακό κόστος, οι παρατεταμένες γεωπολιτικές αναταράξεις και η πορεία σύσφιγξης της νομισματικής πολιτικής αποτελούν μερικούς από τους εν δυνάμει κινδύνους, στους οποίους φυσικά μπορεί να προστεθεί και η πολιτική αβεβαιότητα εν όψει των βουλευτικών εκλογών του ’27.
Ωστόσο, μέχρι στιγμής το momentum τείνει να διατηρείται υπέρ των εισηγμένων, οι οποίες χάρη στις διαδοχικές επενδύσεις των προηγούμενων ετών, στη βελτιωμένη παραγωγική δραστηριότητα, στην αρκετά πληθωρική παρουσία στον τομέα των εξαγορών-συγχωνεύσεων αλλά και στην ευρύτερη βελτίωση του ελληνικού brand name έχουν τη δυνατότητα να συνεχίσουν να πλέουν με ούριο άνεμο.
Οι κλάδοι που ξεχώρισαν
• Ο χρηματοπιστωτικός κλάδος εξακολουθεί να συνιστά τον βασικό αιμοδότη των εταιρικών κερδών. Τα επτά εισηγμένα ιδρύματα καταγράφουν καθαρά κέρδη 2,798 δισ. ευρώ στο α’ εξάμηνο του 2026 έναντι 2,703 δισ. ευρώ στο α’ εξάμηνο του 2025. Αυτό σηματοδοτεί μια μεταβολή κατά +3,5%, η οποία μαρτυρά την ανθεκτικότητα των ούτως ή άλλως ισχυρών αποτελεσμάτων των προηγούμενων ετών. Η δε ανάκαμψη των εσόδων από τόκους έρχεται να εκπέμψει ένα θετικό μήνυμα για την επόμενη ημέρα, ιδίως λαμβάνοντας υπόψη την προσπάθεια των διοικήσεων να αξιοποιήσουν τις ευκαιρίες στους υπόλοιπούς κλάδους δραστηριοποίησης, όπως οι τραπεζο-ασφάλειες, το asset management, τα ακίνητα κ.α. Στα «συν» μπορεί να προστεθεί και η πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων από την ΕΚΤ.
• Οι εταιρείες διύλισης επιβεβαιώνουν το ανοδικό momentum της τρέχουσας περιόδου, καθώς η ενεργειακή κρίση και τα γεγονότα στη Μέση Ανατολή έχουν οδηγήσει σε εντυπωσιακά επίπεδα τα περιθώρια διύλισης. Το αποτέλεσμα είναι η κερδοφορία της Helleniq Energy να εκτοξεύεται στα 854,4 εκατ. ευρώ, σβήνοντας τις ζημιές του περσινού εξαμήνου. Παρόμοια είναι τα νούμερα και στην περίπτωση της Motor Oil, η οποία παρακολουθεί τα καθαρά κέρδη να αναρριχώνται στα 685,8 εκατ. ευρώ (+323,3%). Μάλιστα, οι ισολογισμοί των δύο εισηγμένων επιβεβαιώνουν τις ανθηρές επιδόσεις και σε επίπεδο συγκρίσιμης ή προσαρμοσμένη κερδοφορίας, η οποία (μάλλον) αντανακλά μια ακριβέστερη σύγκριση σε σχέση με το 2025.
Μικρά – μικρά
Από την εξέταση των θεμελιωδών μεγεθών, μπορούμε να σταχυολογήσουμε τα εξής ενδιαφέροντα στοιχεία:
• Το 82% των εισηγμένων εμφανίζει θετικό πρόσημο σε επίπεδο καθαρών κερδών, ενώ μόλις το 18% καταγράφει ζημιές. Όσον αφορά τα EBITDA, η αντίστοιχη αναλογία διαμορφώνεται σε 92% και 8%.
• Σε σύγκριση με το α’ εξάμηνο του 2025, συνολικά 80 εισηγμένες πετυχαίνουν αύξηση της κερδοφορίας ή επιστροφή από ζημιές σε κέρδη. Αντίθετα, 31 παρουσιάζουν μείωση της κερδοφορίας, τρεις βλέπουν τα κέρδη να παραμένουν αμετάβλητα, ενώ 29 είναι ζημιογόνες.
• Η απαλοιφή των περσινών έκτακτων δαπανών συνεπάγεται την αισθητή βελτίωση της κερδοφορίας στην περίπτωση της Titan Cement, η οποία βλέπει τη μεταβολή στην τελική γραμμή να φθάνει στο +123,9% (από 68,4 σε 153,2 εκατ. ευρώ). Θεαματική αύξηση (>100%) παρατηρείται επίσης στην κερδοφορία των ΔΕΗ (από 126 σε 313 εκατ. ευρώ), Star Bulkers (από 0,5 σε 203,4 εκατ. δολάρια), Safe Bulkers (από 8,9 σε 57,4 εκατ. δολάρια), Euronext Athens (από 13,5 σε 27 εκατ. ευρώ), Euroxx (από 4,9 σε 15,0 εκατ. ευρώ) και Austriacard (από 1,3 σε 5,0 εκατ. ευρώ).
• Από την άλλη πλευρά, οι πιο σημαντικές πιέσεις στην καθαρή κερδοφορία γίνονται αντιληπτές στη Μοτοδυναμική (από 2,0 σε 0,2 εκατ. ευρώ), στην Πέτρος Πετρόπουλος (από 3,8 σε 2,0 εκατ. ευρώ), στη Mermeren (από 5,0 σε 2,9 εκατ. ευρώ) και στην Allwyn (από 233 σε 155 εκατ. ευρώ) -αν και στη συγκεκριμένη περίπτωση θα πρέπει να λάβουμε υπόψη τη μεγάλη εταιρική αναδιοργάνωση.
naftemporiki.gr
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου